Obligacje czy lokata w 2026? Policzyłem zysk po podatku na 10 000 zł
Przy stawkach z 8.10.2026 na rok więcej po podatku dają obligacje ROR (ok. 305 zł na 10 000 zł) niż lokata 12-miesięczna na 3,25% (263 zł), a na 3 lata TOS (1117 zł) wyraźnie wygrywa z lokatą odnawianą co rok (811 zł). Lokata wygrywa tylko wtedy, gdy trafisz promocję wyraźnie powyżej 4% albo pieniądze mogą być potrzebne przed czasem.
W tekście
- Co się bardziej opłaca w październiku 2026: obligacje czy lokata?
- Ile zarobię na 10 000 zł przez rok - obligacje czy lokata?
- A co, jeśli na rok kupię obligacje dłuższe?
- Ile zarobię na 10 000 zł przez 3 lata?
- Kiedy lokata jest lepsza od obligacji?
- Kiedy obligacje są lepsze od lokaty?
- Na co uważać przy porównaniu obligacji i lokat?
- Pytania i odpowiedzi
- Źródła
Przy ofercie z października 2026 obligacje skarbowe dają po podatku więcej niż typowa lokata: na 10 000 zł przez rok ROR przynosi około 305 zł netto, a lokata 12-miesięczna na 3,25% około 263 zł. Na 3 lata różnica rośnie - TOS daje 1117 zł netto, lokata odnawiana co roku na tych samych warunkach około 811 zł.
- Rok: ROR1027 (4,00% w 1. miesiącu, potem stopa NBP 3,75%) daje ok. 305 zł netto na 10 000 zł, lokata 3,25% - 263 zł.
- 3 lata: TOS1029 (stałe 4,40%, kapitalizacja) daje 1116,93 zł netto, lokata 3,25% odnawiana co rok - ok. 811 zł.
- Lokata wygrywa przy promocjach powyżej ok. 3,8% na rok i gdy musisz mieć swobodę wypłaty bez kosztu.
- Wcześniejszy wykup obligacji kosztuje od 0,50 zł (ROR) do 3,00 zł (EDO) na każde 100 zł, zerwanie lokaty zwykle oznacza utratę odsetek.
- Lokaty chroni BFG do równowartości 100 000 euro, obligacje gwarantuje Skarb Państwa bez limitu kwoty.
Co się bardziej opłaca w październiku 2026: obligacje czy lokata?
Żeby porównanie było uczciwe, biorę konkretne liczby z jednego dnia - 8.10.2026:
- Obligacje - oferta MF na październik 2026: ROR1027 4,00% w pierwszym miesiącu, potem stopa referencyjna NBP, TOS1029 stałe 4,40% przez 3 lata, EDO1036 5,35% w pierwszym roku (obligacjeskarbowe.pl).
- Lokata - ING Bank Śląski, Lokata terminowa 12M Plus: 3,25% w skali roku, do 100 000 zł, jedna na klienta, zakładana w aplikacji Moje ING. Standardowa lokata 12M w tym samym banku ma 2,00% (strona lokat ING, stan na 8.10.2026). Wybrałem ją jako przykład dużego banku, nie jako najlepszą ofertę - aktualne najwyższe stawki są w rankingu poniżej.
| # | Bank i produkt | Oprocentowanie | Okres | Kwota | Warunek | Zysk netto z 10 000 zł | Link |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 |  Bank PekaoLokata Rentierska 36 mies.Długa lokata na 3 lata ze stałą stawką i odsetkami co kwartał. Zerwanie = zwrot wszystkich wypłaconych odsetek. | 4,20%auto 11.10 00:09 | 36 mies. | 5 000 zł - 50 000 zł | maks. 4 lokaty, odsetki wypłacane co kwartał | 1 020,60 zł | Strona banku ↗ |
| 2 |  Bank MillenniumLokata Urodzinowa 1 mies.Tylko raz w roku, w 30 dni od urodzin i tylko na miesiąc - realny zysk symboliczny. | 4,00%auto 11.10 00:09 | 1 mies. | 1 000 zł - 25 000 zł | otwarcie w ciągu 30 dni od urodzin, w aplikacji mobilnej | 27,00 zł | Strona banku ↗ |
| 3 |  BNP ParibasTwoja Lokata 4 mies.Tylko nowe środki, maks. 50 tys. zł. Po odnowieniu oprocentowanie spada (obecnie 2,5%). | 4,00%auto 11.10 00:09 | 4 mies. | 1 000 zł - 50 000 zł | nowe środki względem stanu z 24.08.2026; konto osobiste lub rachunek oszczędnościowy w BNP | 108,00 zł | Strona banku ↗ |
| 4 |  VeloBankLokata na Nowe Środki 6 mies.Tylko nowe środki i ze zgodami marketingowymi. W placówce minimum 5 tys. zł. | 3,50%auto 11.10 00:09 | 6 mies. | 1 000 zł - 190 000 zł | nowe środki względem stanu z 10.09.2026; zgody marketingowe; maks. 3 lokaty po 190 tys. zł;… | 141,75 zł | Strona banku ↗ |
| 5 |  PKO Bank PolskiLokata na nowe środki 6 mies.Tylko nowe środki - liczone względem dnia odniesienia, który bank zmienia co edycję. Maks. 3 lokaty po 250 tys. zł. | 3,40%auto 11.10 00:09 | 6 mies. | 1 000 zł - 250 000 zł | nowe środki względem dnia odniesienia (11.09.2026), okres oferowania 15.09-14.10.2026; maks. 3… | 137,70 zł | Strona banku ↗ |
Stopa referencyjna NBP wynosi 3,75% i RPP zostawiła ją bez zmian na posiedzeniu 6-7.10.2026 (NBP). Od niej zależy, ile ROR płaci od drugiego miesiąca.
Ile zarobię na 10 000 zł przez rok - obligacje czy lokata?
Założenia: 10 000 zł, start w październiku 2026, podatek Belki 19%, stopa referencyjna NBP stała na poziomie 3,75% przez cały rok (to założenie, nie prognoza).
ROR1027 (100 obligacji):
- miesiąc 1: 10 000 x 4,00% / 12 = 33,33 zł
- miesiące 2-12: 11 x (10 000 x 3,75% / 12) = 11 x 31,25 = 343,75 zł
- razem brutto 377,08 zł, podatek 19% = 71,64 zł, netto 305,44 zł
Lokata 12M Plus w ING (3,25%):
- odsetki brutto 10 000 x 3,25% = 325 zł
- podatek 19% = 61,75 zł, netto 263,25 zł
Lokata standardowa 12M w ING (2,00%):
- 200 zł brutto, netto 162 zł
ROR wygrywa o około 42 zł z lokatą promocyjną i o 143 zł ze standardową. Odsetki z ROR wpływają co miesiąc na konto, więc w praktyce można je jeszcze odłożyć na koncie oszczędnościowym, czego w wyliczeniu nie uwzględniam.
Próg opłacalności lokaty rocznej wobec ROR przy tych założeniach to ok. 3,77% brutto (377,08 zł / 10 000 zł). Każda lokata 12-miesięczna powyżej tego poziomu da więcej niż ROR, o ile stopy NBP się nie zmienią.
A co, jeśli na rok kupię obligacje dłuższe?
To częsty błąd: wybór EDO czy TOS „bo mają wyższy procent”, a potem wykup po roku.
Wykup przed terminem po 12 miesiącach, 10 000 zł:
- TOS1029: odsetki 440 zł, opłata 100 x 1,00 zł = 100 zł, podstawa podatku 340 zł, netto 275,40 zł
- EDO1036: odsetki 535 zł, opłata 100 x 3,00 zł = 300 zł, podstawa 235 zł, netto 190,35 zł
Podatek liczy się od dochodu, czyli od kwoty wykupu pomniejszonej o cenę zakupu - opłata zmniejsza więc też podstawę opodatkowania. Mimo to EDO wykupione po roku daje mniej niż standardowa lokata. W EDO opłata nie może przekroczyć naliczonych odsetek, więc kapitału nie tracisz (warunki EDO1036, obligacjeskarbowe.pl).
Ile zarobię na 10 000 zł przez 3 lata?
Tu do gry wchodzi TOS, którego oprocentowanie jest stałe przez cały okres, a odsetki kapitalizują się co roku. Dla lokaty zakładam, że co roku trafiam na taką samą stawkę 3,25% - w rzeczywistości Plus w ING jest jednorazowa, więc to raczej optymistyczne założenie dla lokaty.
TOS1029, 3 lata, bez wcześniejszego wykupu:
- wartość po 3 latach: 10 000 x 1,044 x 1,044 x 1,044 = 11 378,93 zł (MF podaje wartość wykupu 113,79 zł za obligację)
- odsetki 1378,93 zł, podatek 19% = 262,00 zł, netto 1116,93 zł
Lokata 3,25% odnawiana 3 razy, podatek pobierany co roku:
- stawka netto 3,25% x 0,81 = 2,6325% rocznie
- 10 000 x 1,026325^3 = 10 810,72 zł, czyli 810,72 zł zysku netto
EDO1036 przez 3 lata, potem wykup przed terminem (założenie: inflacja 3,4%, ostatni pełny odczyt GUS za sierpień 2026, więc od 2. roku 3,4% + 2,00% = 5,40%):
- 10 000 x 1,0535 x 1,054 x 1,054 = 11 703,50 zł
- odsetki 1703,50 zł minus opłata 300 zł = 1403,50 zł, netto 1136,84 zł
| Lokata 3,25% odnawiana | 810,72 zł |
|---|---|
| TOS1029 | 1 116,93 zł |
| EDO1036 (wykup po 3 latach, inflacja 3,4%) | 1 136,84 zł |
Źródło: wyliczenie Odsetki na danych obligacjeskarbowe.pl i ING z 8.10.2026
EDO wychodzi tylko odrobinę lepiej niż TOS i to przy założeniu inflacji 3,4%. Jeśli inflacja spadnie, EDO wykupione po 3 latach przegra z TOS. Jeśli wzrośnie (szybki szacunek GUS za wrzesień 2026 to 4,0%), EDO wypadnie lepiej. TOS daje pewny wynik, EDO wynik zależny od inflacji. Sam przelicz własne scenariusze:
KalkulatorObligacje skarboweWpisz kwotę i horyzont, a policzę, ile zostanie ci na rękę z każdej serii: OTS, ROR, DOR, TOS, COI, EDO, ROS i ROD - po…Policz →Kiedy lokata jest lepsza od obligacji?
- Promocja wyraźnie powyżej 3,8% - przy krótkich lokatach na nowe środki zdarzają się stawki wyższe niż ROR. Często mają limit kwoty i okres 3 miesięcy, więc liczy się stawka po zakończeniu promocji.
- Krótki horyzont (do 3 miesięcy) - OTS0127 ma tylko 2,00%, a wiele kont oszczędnościowych płaci więcej. Porównanie znajdziesz w tekście konto oszczędnościowe czy lokata.
- Pieniądze mogą być potrzebne nagle - lokatę zrywasz zwykle tracąc odsetki, a obligacje wykupisz najwcześniej po 7 dniach od zakupu, z opłatą. W obu przypadkach kapitał zostaje, ale na pieniądze z obligacji czekasz kilka dni.
- Kwoty poniżej 100 zł - obligacje kupujesz w wielokrotnościach 100 zł.
Kiedy obligacje są lepsze od lokaty?
- Horyzont kilku lat - TOS i EDO pozwalają zablokować stawkę lub powiązać ją z inflacją na lata, czego żaden bank nie oferuje.
- Duże kwoty - gwarancja BFG obejmuje środki do równowartości 100 000 euro w jednym banku (bfg.pl), a obligacje skarbowe są zobowiązaniem Skarbu Państwa bez limitu kwotowego.
- Ochrona przed inflacją - COI, EDO, ROS i ROD od drugiego roku płacą inflację plus marżę.
- Oszczędzanie na emeryturę - EDO na IKE-Obligacje rośnie bez podatku Belki przy spełnieniu warunków wypłaty. Szczegóły w tekście o podatku Belki.
Na co uważać przy porównaniu obligacji i lokat?
- Stopa lokaty jest roczna. Lokata 3-miesięczna na 6% daje przez 3 miesiące tylko 1,5% kapitału, a potem pieniądze wracają na zwykłe warunki.
- Promocje „na nowe środki” wymagają, żeby pieniądze nie leżały wcześniej w banku. Sprawdź regulamin.
- W ROR oprocentowanie zmienia się co miesiąc wraz ze stopą NBP. Jeśli RPP obniży stopy, ROR da mniej niż w moim przykładzie.
- Przy zamianie obligacji na nowe płacisz 99,90 zł zamiast 100 zł, co poprawia wynik o ok. 0,1% w danym okresie - pomijam to w wyliczeniach.
- Podatek Belki pobiera bank lub Biuro Maklerskie PKO BP automatycznie, nie musisz go rozliczać w PIT.
Jeżeli chcesz zobaczyć, ile z tych odsetek zostaje po uwzględnieniu inflacji, przeczytaj tekst o realnej stopie zwrotu.
Pytania i odpowiedzi
Czy obligacje skarbowe są bezpieczniejsze niż lokata?
Obligacje oszczędnościowe są zobowiązaniem Skarbu Państwa i nie mają limitu kwotowego ochrony. Lokaty są objęte gwarancją BFG do równowartości 100 000 euro na osobę w jednym banku. Przy kwotach poniżej tego progu w praktyce oba rozwiązania są bardzo bezpieczne.
Co się opłaca na rok: ROR czy lokata?
Przy stopie NBP 3,75% ROR daje na 10 000 zł ok. 377 zł brutto, więc lokata musi mieć ponad ok. 3,77% w skali roku na cały rok, żeby wygrać. Standardowe lokaty roczne w dużych bankach mają dziś mniej, promocje czasem więcej, ale zwykle na krótszy okres.
Czy od obligacji płaci się podatek Belki tak jak od lokaty?
Tak, w obu przypadkach to 19% od odsetek lub dochodu. Przy obligacjach z kapitalizacją (TOS, EDO, ROS, ROD) podatek pobierany jest dopiero przy wykupie, przy lokatach i obligacjach z wypłatą odsetek (ROR, DOR, COI) przy każdej wypłacie.
Czy można stracić pieniądze na obligacjach skarbowych?
Kapitału przy obligacjach oszczędnościowych nie tracisz - opłata za wcześniejszy wykup jest pobierana z odsetek (w EDO nie może ich przekroczyć). Realnie można stracić na sile nabywczej, jeśli oprocentowanie po podatku jest niższe niż inflacja.
Gdzie sprawdzić aktualne oprocentowanie lokat i obligacji?
Oprocentowanie obligacji publikuje MF na obligacjeskarbowe.pl, nowa oferta pojawia się zwykle w ostatnim tygodniu miesiąca. Stawki lokat zmieniają się częściej - w rankingu lokat są aktualizowane codziennie ze stron banków.
Źródła
- Komunikat MF o ofercie obligacji na październik 2026 - publikacja 24.09.2026, sprawdzone 8.10.2026
- ROR1027, TOS1029, EDO1036 - warunki emisji, sprawdzone 8.10.2026
- ING Bank Śląski - lokata terminowa - stawki 12M i 12M Plus, stan na 8.10.2026
- NBP - podstawowe stopy procentowe - sprawdzone 8.10.2026
- BFG - wysokość gwarancji - sprawdzone 8.10.2026
- Obligacjeskarbowe.pl - pytania i odpowiedzi - wcześniejszy wykup, płatnik podatku, sprawdzone 8.10.2026
- GUS - wskaźniki cen towarów i usług konsumpcyjnych - inflacja za sierpień 2026, sprawdzone 8.10.2026
