Inflacja w Polsce - aktualne dane GUS i co oznaczają dla Twoich oszczędności
Według szybkiego szacunku GUS inflacja CPI we wrześniu 2026 r. wyniosła 4,0% r/r, po 3,4% w sierpniu. To powyżej pasma odchyleń od celu NBP, a oszczędności na lokacie ok. 4% brutto po podatku Belki tracą dziś realnie na wartości.
W tekście
Inflacja w Polsce we wrześniu 2026 r. wyniosła 4,0% rok do roku według szybkiego szacunku GUS z 30 września, a w sierpniu 3,4% (dane ostateczne). Oznacza to, że lokata lub konto oszczędnościowe musi dziś dawać ok. 4,9% brutto, żeby po podatku Belki pieniądze nie traciły realnie na wartości.
- CPI wrzesień 2026: 4,0% r/r i 0,7% m/m (szybki szacunek GUS, pełne dane 14.10.2026).
- CPI sierpień 2026: 3,4% r/r; inflacja bazowa (bez żywności i energii) 3,3% r/r według NBP.
- Cel NBP to 2,5% z pasmem ± 1 pkt proc. - wrześniowy odczyt jest powyżej górnej granicy 3,5%.
- Głównym motorem są paliwa: +36,1% r/r we wrześniu według GUS.
- Obligacje EDO, COI, ROS i ROD od drugiego roku płacą inflację plus marżę - wyższa inflacja oznacza wyższe odsetki w kolejnych latach.
Ile wynosi inflacja w Polsce?
Wykres poniżej pokazuje inflację CPI z ostatnich miesięcy i odświeża się po każdej publikacji GUS:
Źródło: GUS (zestawienie NBP). Dane pobierane automatycznie, ostatnio 11.10.2026 00:08.
Najnowsze odczyty (CPI według GUS, inflacja bazowa według NBP, oba w % r/r):
| Miesiąc | CPI | Inflacja bazowa |
|---|---|---|
| wrzesień 2025 | 2,9 | 3,2 |
| październik 2025 | 2,8 | 3,0 |
| listopad 2025 | 2,5 | 2,7 |
| grudzień 2025 | 2,4 | 2,7 |
| styczeń 2026 | 2,1 | 2,7 |
| luty 2026 | 2,1 | 2,5 |
| marzec 2026 | 3,0 | 2,7 |
| kwiecień 2026 | 3,2 | 3,0 |
| maj 2026 | 3,1 | 3,1 |
| czerwiec 2026 | 2,5 | 3,0 |
| lipiec 2026 | 3,0 | 3,1 |
| sierpień 2026 | 3,4 | 3,3 |
| wrzesień 2026 | 4,0 (szybki szacunek) | publikacja NBP w październiku |
Od lutego 2026 r. inflacja przyspieszyła z 2,1% do 4,0%. Według szybkiego szacunku GUS za wrzesień najmocniej podrożały paliwa (+36,1% r/r i +9,2% m/m), nośniki energii poszły w górę o 4,9% r/r, a żywność i napoje bezalkoholowe były tańsze o 0,5% r/r.
Czym różni się inflacja CPI od inflacji bazowej?
- CPI (wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych) mierzy zmianę cen całego koszyka, który kupują gospodarstwa domowe. Publikuje go GUS. Szybki szacunek wychodzi w ostatnim dniu roboczym miesiąca, którego dotyczy, a pełne dane w połowie następnego miesiąca.
- Inflacja bazowa to CPI po wyłączeniu cen żywności i energii. Liczy ją NBP, zwykle dzień po publikacji pełnych danych GUS. Pokazuje, na ile wzrost cen jest trwały, a na ile wynika z wahań cen paliw czy jedzenia.
Gdy CPI rośnie przez paliwa, a bazowa stoi w miejscu, wzrost cen bywa przejściowy. Gdy rośnie też bazowa, presja inflacyjna "rozlewa się" na usługi i inne towary. Od czerwca do sierpnia 2026 r. inflacja bazowa wzrosła z 3,0% do 3,3%, czyli rosły obie miary.
Jaka będzie inflacja w 2026 i 2027 r.?
Najnowsza projekcja NBP (lipiec 2026, model NECMOD, dane do 17.06.2026, założenie niezmienionych stóp) w ścieżce centralnej zakładała średnioroczną inflację CPI:
| 2026 | 2,90 % |
|---|---|
| 2027 | 2,70 % |
| 2028 | 2,20 % |
Źródło: NBP, Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego, lipiec 2026
- przedział 50% prawdopodobieństwa na 2026 r.: 2,4-3,3%,
- na 2027 r.: 1,5-4,0%,
- na 2028 r.: 0,8-3,9%.
Lipcowa projekcja powstała przed wrześniowym skokiem cen paliw. Kolejną NBP przedstawi w listopadzie, przed posiedzeniem RPP 3-4.11.2026. Projekcja to scenariusz modelowy, a nie obietnica - szerokie przedziały na 2027 i 2028 r. pokazują skalę niepewności.
Inflacja jest głównym argumentem w decyzjach Rady Polityki Pieniężnej. Stopa referencyjna wynosi 3,75% od 5.03.2026, więc przy CPI 4,0% realna stopa NBP jest ujemna. Harmonogram i historię decyzji opisałem w tekście o stopach procentowych NBP.
Co inflacja oznacza dla oszczędności na lokacie?
Liczy się realna stopa zwrotu, czyli zysk po podatku i po inflacji. Prosty przykład:
10 000 zł na rok, lokata 4,0% brutto, inflacja 4,0%
- Odsetki brutto: 400 zł.
- Podatek Belki 19%: 76 zł.
- Odsetki netto: 324 zł, czyli 3,24%.
- Siła nabywcza 10 324 zł przy cenach wyższych o 4,0%: 10 324 / 1,04 = ok. 9 927 zł.
- Realnie tracisz ok. 73 zł, czyli ok. 0,7%.
Żeby wyjść realnie na zero, potrzebujesz oprocentowania netto 4,0%, czyli 4,0 / 0,81 = ok. 4,94% brutto.
Najwyższe oprocentowanie oferują dziś głównie promocje kont oszczędnościowych na 3 miesiące, na nowe środki i z limitem kwoty. Aktualną czołówkę pokazuje ranking:
| # | Bank i produkt | Oprocentowanie promocyjne | Standardowe | Warunek | Zysk netto z 20 000 zł / rok | Link |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 |  VeloBankElastyczne Konto Oszczędnościowe - nowi klienci6% tylko do 100 tys. zł i tylko przy 5 płatnościach kartą/BLIK w każdym miesiącu - bez tego 2%. Konto osobiste nie jest wymagane, ale bez… | 6,00%auto 11.10 00:09do 100 000 zł, 3 mies. | 0,50%auto 11.10 00:09 | nowy klient zakładający konto zdalnie; nowe środki wpłacone do 12.11.2026; 6% przy 5 płatnościach kartą/BLIK… | 304 zł | Strona banku ↗ |
| 2 |  Bank PekaoKonto Oszczędnościowe - promocja na nowe środki5,7% tylko z 5 płatnościami kartą lub BLIK co miesiąc, inaczej 3%. Wykluczeni, kto od 1.01.2025 miał fundusze Pekao TFI kupione w banku. | 5,70%auto 11.10 00:09do 100 000 zł, 3 mies. | 0,50%auto 11.10 00:09 | nowe środki do 100 tys. zł; 5,70% przy min. 5 transakcjach kartą/BLIK w każdym cyklu, bez tego 3%;… | 292 zł | Strona banku ↗ |
| 3 |  ING Bank ŚląskiOtwarte Konto Oszczędnościowe - oferta Bonus na start5,5% tylko po spełnieniu warunków aktywności (15 transakcji, 3 logowania), inaczej 4%. Po 3 miesiącach 0,5%, oferta do 14.10.2026. | 5,50%auto 11.10 00:09do 400 000 zł, 3 mies. | 0,50%auto 11.10 00:09 | pierwsze OKO (nowy klient); 5,5% przy koncie osobistym, 3 logowaniach w Moim ING mobile i 15 transakcjach… | 284 zł | Strona banku ↗ |
| 4 |  Credit AgricoleRachunek Oszczędzam Plus - promocja Na startTylko dla nowych klientów z kontem MAX lub Prime i kartą - rezygnacja z karty lub zgód w ciągu 100 dni kasuje promocję. Potem tylko 0,1%. | 6,50%auto 11.10 00:09do 100 000 zł, 3 mies. | 0,10%auto 11.10 00:09 | nowy klient (bez konta w CA od 1.01.2025) otwierający Konto dla Ciebie MAX lub Prime 1.10-30.11.2026 z kartą… | 275 zł | Strona banku ↗ |
| 5 |  Bank MillenniumKonto Oszczędnościowe Profit5,25% tylko dla konta otwartego od 5.09.2026 i z 5 płatnościami kartą/BLIK co miesiąc; bez płatności 1,5%. Promocja do 21.10.2026. | 5,25%auto 11.10 00:09do 200 000 zł, 3 mies. | 0,50%auto 11.10 00:09 | nowe środki do 200 tys. zł przez 91 dni; 5,25% dla kont otwartych od 5.09.2026 przy min. 5 płatnościach… | 273 zł | Strona banku ↗ |
Własny wariant policzysz w kalkulatorze realnej stopy zwrotu, a mechanizm opisałem szerzej w tekście o realnej stopie zwrotu.
Jak inflacja wpływa na obligacje EDO i COI?
Obligacje indeksowane inflacją mają w pierwszym roku stałe oprocentowanie, a w kolejnych latach marżę plus wskaźnik inflacji r/r ogłaszany przez GUS (szczegóły, który miesiąc się liczy, określa list emisyjny każdej serii). Serie październikowe według obligacjeskarbowe.pl (sprawdzone 8.10.2026):
| Seria | Okres | 1. rok | Od 2. roku | Odsetki |
|---|---|---|---|---|
| COI1030 | 4 lata | 4,75% | inflacja + 1,50% | wypłata co roku |
| EDO1036 | 10 lat | 5,35% | inflacja + 2,00% | kapitalizacja roczna |
| ROS1032 | 6 lat (rodzinne) | 5,00% | inflacja + 2,00% | kapitalizacja roczna |
| ROD1038 | 12 lat (rodzinne) | 5,60% | inflacja + 2,50% | kapitalizacja roczna |
Co by było, gdyby wskaźnik inflacji dla danego okresu wyniósł 4,0%?
- COI: 4,0% + 1,50% = 5,50% w danym roku.
- EDO: 4,0% + 2,00% = 6,00%.
- ROD: 4,0% + 2,50% = 6,50%.
Przy inflacji 2,5% (cel NBP) byłoby to odpowiednio 4,00%, 4,50% i 5,00%. To ilustracja mechanizmu, a nie prognoza.
Dwie rzeczy, o których łatwo zapomnieć:
- pierwszy rok jest stały - kto kupi EDO w październiku 2026 r., przez 12 miesięcy dostaje 5,35% niezależnie od inflacji,
- opóźnienie - oprocentowanie kolejnego roku liczy się na podstawie inflacji z okresu wskazanego w liście emisyjnym, więc obligacja "goni" inflację z opóźnieniem.
Porównanie wszystkich serii i wyliczenie zysku po podatku masz w tekstach EDO oraz COI, EDO i TOS, a pełną tabelę w kalkulatorze:
KalkulatorObligacje skarboweWpisz kwotę i horyzont, a policzę, ile zostanie ci na rękę z każdej serii: OTS, ROR, DOR, TOS, COI, EDO, ROS i ROD - po…Policz →Gdzie sprawdzać dane o inflacji?
- GUS - szybki szacunek CPI na koniec miesiąca, pełne dane w połowie kolejnego, na stat.gov.pl.
- NBP - inflacja bazowa (cztery miary) dzień po pełnych danych GUS oraz projekcje w marcu, lipcu i listopadzie.
- Odsetka - pasek wskaźników i wykres inflacji odświeżane automatycznie po publikacjach.
Pytania i odpowiedzi
Ile wynosi inflacja w Polsce we wrześniu 2026?
Według szybkiego szacunku GUS z 30.09.2026 ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły o 4,0% rok do roku i o 0,7% w porównaniu z sierpniem. Pełne dane GUS opublikuje 14.10.2026 i mogą się one nieznacznie różnić.
Jaka jest inflacja bazowa w Polsce?
Według NBP inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła w sierpniu 2026 r. 3,3% r/r, po 3,1% w lipcu. Odczyt za wrzesień NBP opublikuje po pełnych danych GUS.
Jaki jest cel inflacyjny NBP?
2,5% z dopuszczalnym pasmem odchyleń ± 1 pkt proc., czyli od 1,5% do 3,5%. Wrześniowy szybki szacunek (4,0%) jest powyżej tego pasma.
Jak inflacja wpływa na obligacje EDO?
W pierwszym roku EDO1036 ma stałe 5,35%. W kolejnych latach oprocentowanie to inflacja plus 2,00% marży, więc wyższa inflacja podnosi odsetki, a niższa je obniża. Odsetki kapitalizują się co rok, a podatek Belki płacisz przy wykupie.
Czy lokata chroni przed inflacją?
Tylko wtedy, gdy oprocentowanie po podatku jest wyższe niż inflacja. Przy inflacji 4,0% lokata musi dawać ok. 4,94% brutto, żeby wyjść realnie na zero. Promocyjne stawki zwykle trwają kilka miesięcy, a inflacja liczona jest za cały rok.
Źródła
- GUS - szybki szacunek wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych we wrześniu 2026 - sprawdzone 8.10.2026
- GUS - miesięczne wskaźniki cen towarów i usług konsumpcyjnych od 1982 r. - sprawdzone 8.10.2026
- NBP - inflacja bazowa - sprawdzone 8.10.2026
- NBP - Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego, lipiec 2026 - sprawdzone 8.10.2026
- NBP - podstawowe stopy procentowe (plik XML) - sprawdzone 8.10.2026
- Obligacje skarbowe - oferta październik 2026 (obligacjeskarbowe.pl) - sprawdzone 8.10.2026
